기업가치 분석 - 재무제표 분석
주가가 고평가되었는지 저평가되었는지 분석.
기업의 가치를 분석하여 투자할 가치가 있는 회사인지 아닌지 판단한다.
감가상각의 문제 - 노후된 기계교체, 공장증설, 유통망 관리
감가상각은 당장에 눈에 보이는 지출로 나타나지안지만 언젠가는 대규모의 자금이 투입되어야 하는 항목으로 노후된 기계교체나 공장증설, 유통망관리등 의 비용에 대한 기업의 부담을 파악하는 것이 중요하다.
만약 어떤 회사가 대규모 설비나 기계교체,유통망 관리 등의 비용을 줄이는 정책을 펼친다면 그 회사의 가치는 급상승하는 것이다.
예로 코카콜라가 코카콜라 원액을 병에 담고 유통시키는 코카콜라 바틀링 회사를 분사시켰을때 공장증설, 기계교체, 유통망 관리등의 비용에 대한 부담이 없어지므로 해서 기업가치가 크게 상승하게 되었는데 이때 이 기회를 놓치지 안고 워렌버핏은
코카콜라 주식을 대량으로 매입하여 후에 큰 수익을 올리게 된다. 당시 월가에서는 기업가치를 평가할때 감가상각을 무시하고 있어서 기업가치를 과대평가하고 있었다.
주가관련 재무지표 분석 - PER, ROE, PBR, 당기순익
(네이버 vac123 님의 설명 참조 1~3)
1. PER(주가이익배수) = 주가/주당순이익(EPS)
투자금을 얼마만에 회수할 수 있는가?
PER가 10이면 10년이 걸리고 1이면 1년이 걸린다.
PER가 낮을수록 좋다.
2. PBR(주가장부가치비율) = 주가/1주당 장부가치
주가가 얼마나 비싼가?
주가가 10만원이고 1주당 장부가치가 10만원이면 PBR이 1이고
주가가 20만원이고 1주당 장부가치가 10만원이면 PBR이 2이고
주가가 5만원이고 1주당 장부가치가 10만원이면 PBR이 0.5이다.
PBR도 낮을수록 좋다. 문제는 장부가치가 진짜 가치인지 확인할 줄 알아야한다.
3. ROE(%) (자기자본순이익률) = 당기순이익/자기자본 x 100
기업의 연 성장율이다.
ROE(%)가 은행이자율보다는 높은 기업이 투자할 가치가 있다.
(은행 이자보다 낮다면 주식에 투자하지 말고 은행에 예금하는 것이 훨씬 이익이고 안정성도 비교가 되지 않으므로)
ROE는 당연히 높을수록 좋다. 하지만 중요한것은 1년의 ROE가 아니라 연속적인 ROE이다. 어느해에는 ROE가 30%였다가 다른 해에 ROE가 -30%라면 아무런 의미가 없다. 즉, 지속적으로 ROE가 유지될 수 있는 기업 즉 그런 사업구조를 가진 회사를 찾아야한다.
PER 10 가량, ROE 20%가량, PBR 1.5 ~ 2 가량 회사들이 안전마진에 들어가는 투자하기 좋은 회사들이다.
과거 10년 이상 꾸준한 실적을 유지하고 있으며 부채비율이 100%정도를 유지하면서 주력상품들이 꾸준히 유지될 수 있는 유행을 타지안는 회사가 투자하기에 안전한 견실한 회사들이다.
전자공시 - 상장기업들은 매분기 마다 법적으로 실적을 공시해야한다. 금융감독원 전자공시 사이트에서 모든 상장회사의 재무제표를 연람해볼 수 있다.
포털사이트에서 재무정보 얻기
종목선정 - 기업가치 분석을 통해 우수한 회사 찾기
기업가치 분석 예제
첨부된 '기업가치 분석' 엑셀파일로 다른 회사들도 분석가능하다.
과거실적(ROE,연순익), 현재시가총액은 네이버 증권의 기업정보에서 얻을 수 있다.
저평가 주식들
고평가 주식들
기업가치만큼 비싸진 주식들
기업가치분석 프로그램
기업의 가치를 간단하게 알아보는 프로그램이다. 종목명을 넣고 '재무정보 가져오기' 버튼을 누르면
자동으로 기업가치를 분석하여 준다.
- 버전: 3.0
- 업데이트: 2008년 7월 24일
주식을 사는 이유
만약 미래가치가 2조원이고 현재시가총액이 1조원이면 1조원으로 주식을 전부매수하여 회사를 100%소유하여 10년을 지나면 투자원금 1조원에 현금 1조원을 벌 수 있다.
이렇게 기업의 미래가치를 보고서 회사의 주식에 투자하는 이유를 알 수 있다. 좋은 회사는 부동산 투자를 하는 것처럼 분명히 수익을 가져다주는 투자이다. 기업의 장기적인 가치를 보고서 시장에서 최대한 헐값일때 과감히 매수하여 장기보유하는 방법이 워렌버핏과 그의 스승 벤자민 그레이엄의 주식투자 전략이었다. 미국의 주식역사 100년동안 이렇게 성공한 방법은 없었다. 워렌버핏은 주식투자로 세계 1위 부자가 되었다.
'나는 사람에게 투자한다.' - 워렌버핏
회사를 매수하고나서 10년간 그 회사를 직접 경영을 한다는 것는 무리일 것이다. 그래서 그 회사의 탁월한 경영능력을 가진 경영자를 보고서 그의 정직성과 능력에 투자를 하는 것이다. 회사 사장의 능력이 그 회사의 운명을 좌지우지 하는 것이다.
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